芥末堆 阿槑 2月2日

2月1日，新东方旗下的迅程获得腾讯3.2亿人民币投资，并启动国内IPO计划，引起教育行业的一片沸腾。今天下午，在新东方大厦南楼，芥末堆收集了新东方在线的CEO孙畅与副总裁潘欣，聊聊海归之后，新东方在线会有什么新变化。

海归之路：尝试了一种新模式

目前教育中概股从美国顺利回归的有学大教育跟ata旗下的全美在线，学大教育采取的方式是由上市公司收购直接退市，ata则是拆分考试业务，旗下的全资子公司全美在线在国内的新三板挂牌。

新东方在线则由于其特殊的架构——从成立之初就是新东方集团的子公司，其海归过程十分顺利。从2015年3、4月份开始讨论是否要回国，到6月1日做出决定，期间与深交所和上交所等国内的资本市场接触，再到2016年1月21日完成股份制改革，做好在国内上市的准备，仅仅半年多的时间。

不过，这对新东方在线的管理层来说并不突兀，早在两年前，俞敏洪就开始筹划让新东方的部分业务独立走向资本市场，扩大这部分业务的规模和影响力，新东方在线正是其中一部分。

而从去年开始，A股市场不断释放出积极的信号，在美国上市的部分中概股企业回到国内，享受到了国内资本市场的红利。随着政策的开放，未来国内的资本市场趋向于更加灵活开放，分级管理制度也在建立中，新东方管理层开始考虑回国上市的可能性。

正如俞敏洪所说，对于一个教育公司，发展路径、模式重要，但资本的力量也很重要。在2006年，新东方当时的选择是整体打包上市，而现在国内的资本市场的变化带来了新的机遇，新东方在线的业务放到国内也有更大的发展空间，回国上市自然是水到渠成。

孙畅表示，目前新东方在线跟深交所和上交所都在接触中，新东方在线的各项业绩都符合创业板的要求，包括收入规模、利润规模等均符合发审条件。不过，最终是创业板还是战略新兴板，仍然需要静候中国资本市场的变化，以及各项配套政策的落地，包括注册制的实施，以及战略新兴板的准入条件等更加明确之后再做选择。

以大学生群体为主，布局全领域

成立于2005年，目前新东方在线旗下的业务已经覆盖了低幼、中小学、高等教育和职业教育四大群体，主要业务有在线学习平台“新东方在线网”、儿童教育品牌多纳、在线直播平台“酷学网”、与腾讯合作的移动学习app“优答”、与ata合作的职业教育产品“直上”，以及to B业务“新东方教育云”。

据新东方近两年的财报显示，新东方在线的年营收在3亿元左右，有人质疑新东方在线的业务过于依赖新东方的线下资源，孙畅给出了数据，目前跟新东方学校的关联交易在总营收中占比在3%以下，均是正常的商业来往。

潘欣透露，目前新东方在线的核心用户群体是大学生，其整体营收的85%以上也来自这一群体，围绕出国、考研和就业三个方向提供服务。从营收模式上划分，三分之二来自koolearn和酷学网的零售业务，另外三分之一来自B端服务，包括高校和中小学的教育云服务。

不过，新东方在线从幼儿到职业人群的整体布局在去年已经完成：

• Koolearn

从2005年成立之时开始做录播课，目前是“直播＋录播”的线上混合式教学模式，共有3000多门课程，涵盖出国考试、国内考试、英语学习、语言类、K12、职业教育等领域。

• 酷学网

酷学网则是新东方在线内部孵化的纯直播的项目，属于内部创业项目，孙畅表示，未来会以这种方式孵化更多项目。

至于直播和录播这两个争论已久的模式，新东方在线的观点是“满足用户需求至上”，依据人群和场景而产生的需求各不一样，所偏好的产品也不同，并没有严格的好坏之分。

• 直上：职业人群

“直上”为新东方与ata的合资公司职尚教育推出的产品，服务于高校毕业生群体和职场新人，IT和金融是未来的两个发展方向。

• 优答：中小学

优答属于新东方在线（update：其投资人已转为新东方集团）与腾讯的合资公司微学明日旗下的产品，其定位是做K12领域的自适应学习产品。题库类产品在2015年的主题之一是变现，优答也不例外，大学生版的优答已经开始变现，基于自适应学习探索商业模式，采取的方式是根据用户的学习记录推送匹配的课程包，均为优答内部研发和录制的课程，包括录播课和习题，之后会尝试更多形式，潘欣表示，“转化率还可以，今年在K12领域也会尝试。”

在发展C端用户之外，优答也在尝试进公立学校，通过B2B2C的方式提供服务，孙畅相信，在高考改革和公立校教改的背景下，未来自适应在学校会有大规模大范围的应用，优答会继续两条腿走路，通过这两种方式触达更多用户。

• 多纳：幼教领域的教育IP

多纳则是新东方在线所打造的幼教领域的教育IP，目前处于尝试变现的阶段，包括图书，以及跟新东方泡泡少儿合作的多纳学科英语线下培训学校，“未来会尝试更多样化的授权，同时多纳方面也会去探索更深度的教学服务”。

多纳IP的变现，也会是此次融资所投入的重点领域之一，潘欣和孙畅强调多纳这个IP的教育属性，不同于目前低幼阶段常见的娱乐IP，未来多纳的方向仍然是沿着教育的路探索变现模式。

• 投资：寓乐湾

2015年，新东方在线对寓乐湾进行战略投资，寓乐湾主要提供面向小学阶段的校内创客课程，除了针对学校场景之外，双方将会共同开发面向家庭的产品。

新东方站队腾讯系？

接受腾讯投资，是否意味着新东方站队腾讯系？早在2014年，新东方与腾讯就达成了战略合作，2014年7月，新东方在线与腾讯成立合资公司，微学明日网络科技有限公司，并在年底上线“优答”。

“BAT中的另外两家也都主动找我们谈过合作和投资，各家的方向不同，我们作为一个比较偏内容的教育公司，跟腾讯的产品和理念更吻合，腾讯的社交产品更加娱乐化，并且始终以产品驱动市场，而且以前就已经在合作中。”孙畅如此解释选择腾讯。

作为教育领域和互联网领域的龙头老大，新东方和腾讯的战略合作引人瞩目，除了基于腾讯现有教育业务的常规合作，更重要的是利用腾讯的产品和技术衍生出新的教育产品和服务，满足不同的学习场景。

孙畅想做的是，“联合腾讯，一起去寻找撬动在线教育市场的未来的可能性”，发掘互联网在教学场景中的作用，在跟腾讯的合作中，她看好两个方向：

• 一是基于腾讯的音视频技术去延展的教育业务。

• 二是基于腾讯的游戏去做游戏化教育。

最后，我问了一个来自知乎的问题，作为在教育行业奋斗十多年的从业者，眼看着自己所在的行业日渐兴盛是一种什么样的体验？

孙畅如此回答“直接感受是，如果自己更年轻一点就好了，我会比过去十年干得更快更好。第二个感受是很骄傲，任何一个行业的发展都会有起有落，我在这个行业并不那么受人待见的情况下开始做，又看着它慢慢繁荣起来，而且我参与了这个过程，觉得很开心。”